Значението на оперативния, финансовия и комбинирания ливъридж
При дългово финансиране, независимо дали лихвените разходи са от заем или кредитна линия , лихвените плащания са данъчно приспадаеми. Освен това, чрез извършването на своевременни плащания, компанията ще установи положителна история на плащанията и бизнес кредитен рейтинг.
Инвеститорите в бизнеса предпочитат бизнеса да използва дългово финансиране, но само до един момент. Отвъд определен момент, инвеститорите се притесняват от твърде голямото дългово финансиране, тъй като водят до риск от неизпълнение на компанията.
Има три вида ливъридж:
Какво представлява оперативен ливъридж ?
Анализът на Breakeven ни показва, че съществуват по същество два вида разходи в структурата на разходите на компанията - фиксирани разходи и променливи разходи . Оперативният ливъридж се отнася до процента на фиксираните разходи, които има компания. Посочен по друг начин, оперативният ливъридж е съотношението между фиксираните разходи и променливите разходи. Ако фирмената фирма има много фиксирани разходи в сравнение с променливите разходи, тогава се твърди, че фирмата има висок оперативен ливъридж.
Тези фирми използват много фиксирани разходи в своята дейност и са капиталови интензивни фирми.
Добър пример за капиталова интензивна фирма са фирмите за производство на автомобили. Те разполагат с огромно количество оборудване, което се изисква за производството на техните продукти - автомобили. Когато икономиката се забави и по-малко хора купуват нови автомобили, авто-компаниите все още трябва да плащат фиксираните си разходи, като например режийни разходи за инсталациите, в които се помещават оборудването, амортизация на оборудването и други фиксирани разходи, свързани с капиталоемко предприятие.
Забавянето на икономиката ще навреди на капиталоемката фирма много повече, отколкото на компания, която не е толкова капиталоемка.
Можете да сравните оперативния ливъридж за капиталова интензивна фирма, която би била висока, към оперативния ливъридж за фирма с висока трудова заетост, която би била по-ниска. Една работна интензивна фирма е тази, в която се изисква повече човешки капитал в производствения процес. Минното дело се счита за трудоемко, защото голяма част от парите, свързани с добива, отиват за изплащане на работниците. Сервизните компании, които съставляват голяма част от нашата икономика, като ресторанти или хотели, също са трудоемки. Всички те изискват повече труд в производствения процес, отколкото капиталовите разходи.
В трудни икономически времена фирмите, които са трудоемки, обикновено имат по-лесно преживяване от капиталоемките фирми.
Какво наистина означава оперативен ливъридж? Това означава, че ако една фирма има висок оперативен ливъридж, малка промяна в обема на продажбите води до голяма промяна в EBIT и ROIC, възвръщаемост на инвестирания капитал . С други думи, компаниите с висок оперативен ливъридж са много чувствителни към промените в продажбите и бързо се отразяват на крайния им резултат.
Бизнес риск
Бизнес рискът е само една част от риска, който определя бъдещата възвращаемост на собствения капитал на търговската фирма.
Бизнес рискът е рискът, пред който са изправени акционерите на фирмата, ако фирмата няма дългове. Това е рискът, присъщ на операциите на фирмата. То се издига от икономическата несигурност, което води до несигурност относно бъдещите печалби и капиталови изисквания.
Един от компонентите на бизнес риска е променливостта на търсенето на продукти. Клиентите винаги трябва да имат храна, така че в трудни икономически времена, веригата магазини Publix ще има по-малка променливост на продуктите от Ford Motor Company . Клиентите не трябва да купуват нови автомобили в периоди на икономическа несигурност. Повечето бизнес фирми също имат променливост на продажните цени на продуктите и на производствените разходи. Фирмите, които са по-бавни, за да донесат нови продукти на пазара, се излагат на по-голям бизнес риск. Помислете за американските автомобилни компании. Чуждестранните автомобилни компании донесоха гориво ефективни автомобили на пазара по-бързо от американските автомобилни компании, излагайки ги на по-голям бизнес риск.
Ако фирмата има високи фиксирани разходи и разходите й не намаляват, тъй като търсенето намалява, тогава фирмата има висок оперативен ливъридж, което означава висок бизнес риск.
Какво представлява финансов ливъридж ?
Финансовият ливъридж се отнася до размера на дълга в капиталовата структура на фирмата. Ако можете да си представите баланс , финансовият ливъридж се отнася до дясната страна на баланса. Оперативният ливъридж се отнася до лявата страна на баланса - страната на съоръженията и оборудването. Оперативният ливъридж определя комбинацията от дълготрайни активи или машини и съоръжения, използвани от фирмата. Финансовият лост се отнася до начина, по който фирмата ще плати за нея или как ще бъде финансирана операцията.
Както беше споменато по-рано в тази статия, използването на финансов ливъридж или дълг при финансирането на операциите на фирмата може наистина да подобри възвръщаемостта на капитала и печалбата на акция. Това е така, защото фирмата не разрешава приходите на собственика, като използва капиталово финансиране. Прекомерният финансов ливъридж обаче може да доведе до риск от неизпълнение и фалит.
Едно от финансовите показатели, които използваме при определянето на размера на финансовия ливъридж, който имаме в една фирма, е съотношението дълг / собствен капитал . Съотношението дълг / собствен капитал показва съотношението на дълга в търговската фирма към собствения капитал.
Какво представлява комбинираното или общо ливъридж
Комбиниран или общ ливъридж е общата сума на риска, пред който е изправена фирмата. Тя може да бъде разгледана и по друг начин. Това е общата сума на лоста, който можем да използваме, за да увеличим възвръщаемостта от нашия бизнес. Оперативният ливъридж увеличава възвръщаемостта от нашите съоръжения и оборудване или дълготрайни активи. Финансовият ливъридж увеличава възвръщаемостта от нашето дългово финансиране. Комбинираният ливъридж представлява съвкупността от тези два вида ливъридж или общото увеличение на възвръщаемостта. Това се отнася до ливъридж от гледна точка на баланса.
Също така е полезно и важно да се разгледа ливъриджът от гледна точка на доходите. Оперативният ливъридж оказва влияние върху горната половина от отчета за доходите и оперативните приходи, определящ възвращаемостта от операциите. Финансовият ливъридж оказва влияние върху долната половина от отчета за доходите и върху печалбата на акция на акционерите.
Концепцията за ливъридж като цяло се използва в анализа на рефлексията и в развитието на капиталовата структура на фирмата.