Недостатъци на отложения период на изплащане
Изчислението на дисконтирания период на изплащане все още е широко използвано от мениджърите, които искат да знаят кога ще възстановят първоначалната си инвестиция , но има три основни недостатъка:
- Първо, стойността на парите по време не се взема предвид, когато изчислявате периода на изплащане. С други думи, независимо коя година получавате паричен поток, тя получава същото тегло като първата година. Този недостатък удължава времето за възстановяване на първоначалната инвестиция.
- Втори недостатък е липсата на отчитане на паричните потоци след периода на изплащане. Ако капиталовият проект е по-дълъг от периода на изплащане, всички парични потоци, които проектът генерира след възстановяването на първоначалната инвестиция, не се считат изобщо за изчисляването на периода на изплащане.
- Третият и може би най-важен недостатък е, че изчисляването на дисконтирания период на откупуване всъщност не дава на финансовия мениджър или собственика на фирмата необходимата информация, за да направи най-доброто инвестиционно решение. В допълнение към първите две недостатъци, собственикът на фирмата също трябва да познае лихвения процент или цената на капитала . Следователно, не е най-добрият начин да се използва при избора на инвестиционен проект. Това каза, че този трети недостатък на дисконтирания период на изплащане може да бъде отхвърлен, ако среднопретеглената цена на капитала се използва като процент, при който да се дисконтират паричните потоци.
Предимства на отложения период на изплащане
Въпреки че не е напълно задоволително, изчисляването на дисконтирания период на изплащане е сравнително по-добро от изчислението, използвайки недисконтиран период на изплащане като критерий за вземане на решение за капиталовото бюджетиране. Това означава, че още по-добро изчисление за използване в много случаи е изчислението на нетната настояща стойност .
Изчисляване на отложения период на изплащане
Изчисляването за дисконтирания период на изплащане е малко по-различно от изчислението за редовния период на изплащане, тъй като използваните при изчисляването парични потоци се дисконтират от среднопретеглената цена на капитала, използвана като лихвен процент, и от годината, през която е получен паричният поток. Ето един пример за дисконтиран паричен поток:
Представете си, че паричният поток от първата година от проект е $ 400, а среднопретеглената цена на капитала е 8%. Ето формулата:
Отстъпка на паричния поток Година 1 = $ 400 / (1 + i) ^ 1, където i = 8% и годината = 1
Изчисляването на периода на откупуване с отстъпка, използвайки този пример, е следното. Представете си, че дадена компания иска да инвестира в проект, струващ $ 10 000, и очаква да генерира парични потоци от $ 5 000 през година 1, $ 4 000 през година 2 и $ 3 000 през година 3. Среднопретеглената цена на капитала е 10%. Ето стъпките, които използвате, за да изчислите периода на откупуване с отстъпка:
1. Отписване на паричните потоци към сегашната или до сегашната им стойност :
Ето изчисленията:
- Година 0: - $ 10,000 / (1 + .10) ^ 0 = $ 10,000
- Година 1: $ 5000 / (1 + .10) ^ 1 = $ 4,545.45
- Година 2: $ 4000 / (1 + .10) ^ 2 = $ 3,305.79
- Година 3: $ 3000 / (1 + .10) ^ 3 = $ 2,253.94
2. Изчислете кумулативните дисконтирани парични потоци:
- Година 0: - $ 10,000
- Година 1: - $ 5,454.55
- Година 2: - 4 $ 2,148.76
- Година 3: $ 105.18
Периодът на откупуване с отстъпка възниква, когато отрицателните кумулативни дисконтирани парични потоци се превърнат в положителни парични потоци, които в този случай са между втората и третата година.
Формулата за намиране на точния период на откупуване следва:
DPP = година преди DPP настъпва + кумулативен паричен поток през годината преди възстановяването ÷ дисконтиран паричен поток през година след възстановяване
Използвайки нашия пример по-горе, точният дисконтиран период на изплащане (DPP) би бил равен на 2 + $ 2,148.76 / $ 2,253.94 или 2,95 години. В примера инвестицията възстановява разходите си за малко по-малко от три години.
Използване на финансов калкулатор за определяне на периода на изплащане
Можете да определите периода на изплащане с минимално реално изчисление, като използвате един от многото препоръчани финансови калкулатори, налични в повечето магазини за офис доставки.
Друга възможност е да отидете на един от няколко финансови онлайн сайтове за финансови калкулатори.