Определяне кога капиталов проект има смисъл
Тези капиталови проекти започват с капиталов бюджет, който определя първоначалната инвестиция на проекта и очакваните годишни парични потоци.
Бюджетът включва изчисление, за да покаже прогнозния период на изплащане, като се предполага, че проектът произвежда очакваните парични потоци всяка година.
Компаниите често създават повече от един сценарий с различни първоначални инвестиции или суми за изплащане, за да изберат най-вероятния сценарий, който отговаря на тяхното ниво на риск и други изисквания за поемане на проекта.
Какво представлява проект "Капитал"?
Капиталов проект обикновено се определя като закупуване или инвестиране в дълготрайни активи, които по дефиниция ще продължат повече от една година. Текущите проекти продължават по-малко от една година, а компаниите обикновено показват тези разходи като разходи в отчета за доходите, а не като капитализирана стойност в баланса.
Капиталовите проекти могат да включват всеки голям, скъп проект като закупуване на оборудване за нова монтажна линия или изграждане на нов склад. Всеки проект трябва да докаже, че плаща за себе си, като същевременно увеличава производството, намалява разходите или добавя други специфични бизнес ползи.
Период на изплащане за капиталово бюджетиране
Определянето на периода на изплащане за целите на капиталовото бюджетиране е лесно. Периодът на изплащане представлява броят на годините, необходими за изплащане на първоначалната инвестиция на капиталов проект от паричните потоци, които проектът генерира.
Проектът за капитал може да включва закупуване на ново предприятие или сграда или закупуване на ново или заместващо оборудване.
Повечето фирми определят период на изплащане, например три години, в зависимост от техния бизнес. С други думи, в този пример, ако възвращаемостта е под три години, фирмата ще закупи актива или ще инвестира в проекта. Ако възстановяването отнеме четири години, то не би било, защото надхвърля целта на фирмата за тригодишен период на изплащане.
Изчисляване на периода за изплащане
Повечето малки фирми предпочитат просто изчисление или сближаване за периода на изплащане:
Период на изплащане = (Необходима инвестиция / годишен входящ паричен поток)
Нетният годишен паричен поток е това, което инвестицията генерира в брой всяка година. Ако обаче тази инвестиция е заместваща инвестиция, като например нова машина, заместваща остаряла машина, тогава годишният входящ паричен поток ще се превърне в допълнителния нетен годишен паричен поток от инвестицията.
Изплащането на проекта възниква през годината (плюс няколко месеца), преди паричният поток да се окаже положителен.
Пример
Да приемем, че имате две машини във вашия склад. Машина А струва 20 000 щатски долара, а фирмата ви очаква възвращаемост от 5 000 долара годишно. Машина Б струва $ 12 000, а фирмата очаква възвращаемост със същата скорост като машина А. Изчислете двата сценария, както следва:
Машина A = $ 20,000 / $ 5,000 = 4 години
Машина Б = $ 12,000 / $ 5,000 = 2,4 години
При всички останали неща, фирмата би избрала машина Б.
Период на изплащане като метод за вземане на решение за капиталовия проект
Формулата за периода на изплащане има известни недостатъци. Ако например добавите икономическия живот на двете машини, може да получите много различен отговор, ако животът на оборудването се различава с няколко години. Така че един недостатък на възвращаемостта е, че той не може да повлияе на полезния живот на оборудването или съоръжението, което е използвано за оценка.
Вероятно още по-важна критика на периода за изплащане е, че тя не отчита стойността на парите във времето . Входящите парични потоци от проекта, планирани да бъдат получени от две до десет години или повече, в бъдеще, получават същата тежест като паричния поток, който се очаква да бъде получен през първата година.
Поради икономическия риск, свързан с изтичането на времето за получаване на парите, формулата дава по-благоприятен резултат, отколкото предполага реалността.
Не на последно място, периодът на изплащане не се справя добре с неравномерни парични потоци. Ако проектът има неравномерни парични потоци, тогава периодът на изплащане е сравнително безполезен метод за капиталово бюджетиране, освен ако не предприемете нетната стъпка за прилагане на дисконтов фактор за всеки паричен поток.
Основното предимство на формуляра за изплащане е "бързият и мръсен" резултат, който дава на ръководството някаква груба оценка за това кога проектът ще върне първоначалната инвестиция. Дори и с по-напредналите методи, ръководството може да избере да разчита на този изпитан и истински метод в името на ефективността.