Какво представлява нетната настояща стойност и как се използва в капиталовото бюджетиране?
Какво представлява нетната настояща стойност?
Нетната настояща стойност е един от многото методи за капиталово бюджетиране, използвани за оценка на инвестиционни проекти за физически активи, в които бизнесът може да иска да инвестира. Обикновено този капиталов инвестиционен проект е голям по отношение на обхвата и парите.
Нетната настояща стойност използва дисконтираните парични потоци в анализа, който прави нетната настояща стойност най-правилната от който и да е от методите за капиталово бюджетиране, тъй като разглежда както променливите на риска, така и променливите във времето. Това означава, че анализът на нетната настояща стойност оценява паричните потоци, които се предвижда да бъдат доставяни от даден проект, като ги дисконтираме обратно до настоящия момент, използвайки времевия интервал на проекта (t) и среднопретеглената цена на капитала на дружеството (i) . Ако резултатът е положителен, тогава фирмата трябва да инвестира в проекта. Ако е отрицателен, фирмата не трябва да инвестира в проекта.
Типове капиталови проекти, където използвате нетна настояща стойност
Преди да можете да използвате нетна настояща стойност за оценка на проект за капиталова инвестиция, трябва да знаете дали този проект е взаимно изключителен или независим проект.
Независими проекти са тези, които не са засегнати от паричните потоци на други проекти.
Взаимно изключителните проекти обаче са различни. Ако два проекта се изключват взаимно, това означава, че има два начина за постигане на същия резултат. Възможно е даден бизнес да е поискал оферти за даден проект и да са получили няколко оферти.
Не бихте искали да приемете две оферти за същия проект. Това е пример за взаимно изключващ се проект.
Когато оценявате два проекта за капиталови инвестиции , трябва да прецените дали те са независими или се изключват взаимно и дали приемате или отхвърляте решението си с това предвид.
Правила за решение относно нетната настояща стойност
Всеки метод за капиталово бюджетиране има набор от правила за вземане на решения. Например, правилото за решение за период на изплащане е, че приемате проекта, ако той изплати първоначалната си инвестиция в рамките на определен период от време. Същото правило за вземане на решение важи и за дисконтирания период на изплащане. Това са само два примера.
Нетната настояща стойност има свои собствени правила за вземане на решения. Ето ги и тях:
Независими проекти: Ако NPV е голяма от $ 0, приемете проекта.
Взаимно изключващи се проекти: Ако NPV на един проект е по-голям от NPV на другия проект, приемете проекта с най-високата NPV. Ако и двата проекта имат негативна NPV, отхвърлете двата проекта.
Пример Проблем: Изчисляване на нетната настояща стойност
Да кажем, че фирмата XYZ, Inc. обмисля два проекта, проект А и проект Б. Проект А е 4-годишен проект със следните парични потоци за всяка от четирите години: $ 5,000, $ 4,000, $ 3,000, $ 1,000.
Проект Б е и 4-годишен проект със следните парични потоци за всяка от четирите години: $ 1000, $ 3,000, $ 4,000, $ 6,750. Стойността на капитала на фирмата е 10% за всеки проект, а първоначалната инвестиция е $ 10,000. Изчислете ННС за проекти А и Б и тълкувайте отговора си:
Опитваме се да определим настоящата стойност на тези парични потоци за двата проекта. И двата проекта имат неравномерни парични потоци. С други думи, паричните потоци не са анюитети. Ето основното уравнение за изчисляване на настоящата стойност на неравномерни потоци от парични потоци:
(1) + (1 + i) t + CF (2) / CF + / (1 + I) т
Съвет: Можете да удължите това уравнение за толкова периоди от време, през които проектът продължава.
Тълкуване : За да изчислите NPV, добавете паричния поток от година 0, която е първоначалната инвестиция в проекта към останалата част от паричните потоци на проекта.
Първоначалната инвестиция обаче е паричен поток, така че е отрицателно число. В този пример, паричните потоци за всеки проект за годините от 1 до 4 са положителни числа.
където i = цената на капитала на фирмата и
където t = годината, през която е получен паричният поток
Да изчислим ННС за проект S:
НПС (S) = (- $ 10,000) + $ 5,000 / (1,10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3,000 / (1,10) 3 + $ 1,000 /
= 788,20 USD
NPV на проект S е $ 788.20. Това означава, че ако фирмата инвестира в проекта, тя добавя стойност от 788,20 долара за стойността на фирмата.
Опитайте пример за себе си. Имате данните по-горе за проект L. Използвайте NPV уравнението и изчислете NPV за проект L. Преминете през стъпките. Трябва да получите $ 1,004,03. Ако двата проекта са независими, трябва да приемете и двете, тъй като и двете имат положителна NPV. Въпреки това, ако те се изключват взаимно, трябва да приемете проект L само, тъй като той има най-високата нетна настояща стойност.
Можете да разберете защо NPV е правилен метод за вземане на решение за капиталово бюджетиране, тъй като той взема предвид риска и времето.