Неразпределената печалба, тъй като принадлежи на акционерите, представлява ефективна допълнителна инвестиция в дружеството от името на акционерите.
Цената на тези неразпределени печалби е възвръщаемостта, която акционерите трябва да очакват от своята инвестиция. Това се нарича цена на възможността, защото акционерите жертват възможността да инвестират тези пари за връщане на друго място, за да позволят на фирмата да изгради капитал.
Неразпределената печалба е един от четирите възможни източника на капитал за фирмата. Другите са дългови капитали , предпочитани акции и нови обикновени акции.
Определянето на себестойността на неразпределената печалба е по-трудно от изчисляването на цената на дълга или цената на привилегированите акции. Дълговете и привилегированите акции са договорни задължения и лесно определят разходите. Неразпределената печалба е различна, но се използват три общи метода за сближаване на разходите.
Метод на дисконтираните парични потоци (DCF)
Инвеститорите, които купуват акции, очакват да получат два вида възвръщаемост от тези акции - дивиденти и капиталови печалби. Дивиденти са възвръщаемостта, която фирмите изплащат на своите инвеститори тримесечно, а капиталовите печалби, обикновено предпочитаната възвращаемост за повечето инвеститори, са разликата между това, което инвеститорите плащат за акции и цената, за която могат да ги продадат.
От тези променливи можете да изчислите стойността на неразпределената печалба, като използвате метода на дисконтираните парични потоци за изчисляване на стойността на неразпределената печалба. За да направите това, използвате цената на акцията, дивидента, платен от акцията, и капиталовата печалба, наричана също така и темпа на нарастване на дивидентите, платени от фонда.
Растежът е средният годишен ръст на размера на дивидентите.
С тази информация изчислете стойността на неразпределената печалба с тази формула:
{[Годишен дивидент x (1 + темп на растеж)] / цена на акция} + темп на растеж
Например, ако последният ви годишен дивидент е бил 1 долар, темпът на растеж е 8%, а цената на акцията е $ 30, формулата ви ще изглежда така: {[$ 1 x (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. С други думи, първо ще умножите $ 1 (дивидент) с 1 + 0,08 (1 + темпа на растеж от 8%). Това ще ви даде 1,08, което бихте се разделили на $ 30 (цена на акциите), което ви дава 0,036. След това добавете този брой на 0.08 (темп на растеж), за да получите 0.116, или 11.6%.
Метод за определяне на ценообразуване на капиталови активи (CAPM)
Това е прост финансов модел, който изисква три броя информация, които да помогнат да се определи изискваната норма на възвръщаемост на фондовата борса - или колко трябва да се привлече акция за обосноваване на риска.
- Безрисковият процент в икономиката. Това е възвръщаемостта, която бихте очаквали при инвестиция с нулев риск. Тя обикновено може да бъде представена като процент на тримесечна сметка на Министерството на финансите на САЩ.
- Възвръщаемостта на пазара. Това очаквате от пазара като цяло. За да определите тази възвръщаемост, използвайте пазар като Wilshire 5000 или Standard and Poor's 500.
- Бетото на акциите. Това е измерване на риска на акциите, като 1.0 представлява пазарът като цяло. Акции с 10% по-рискови от пазара биха имали например бета версия 1.1. Безопасните запаси ще имат бета по-малко от 1,0. Много инвестиционни сайтове като Bloomberg изчисляват и изброяват бета за акции.
С тази информация, изчислете изискваната норма на възвращаемост с тази формула:
Изисквана норма на възвръщаемост = безрисков лихвен процент + бета х (пазарна норма на възвръщаемост - безрисков лихвен процент)
Ако например безрисковият Ви процент е 2%, бета версията Ви е 1,5, а очакваната Ви възвръщаемост на пазара е 8%, формулата ви ще бъде 2 + 1,5 x (8 - 2). Това ви дава отговор от 11, което означава, че цената на неразпределената печалба е 11%.
Бонд Yield Plus Risk Premium метод
Това е прост метод за оценка на цената на маншета.
Вземете лихвения процент по облигациите на фирмата и добавете към лихвения процент лихвен процент за риск обикновено от 3 до 5 процента, въз основа на преценка на риска на фирмата.
Например, ако лихвеният процент е 6% и рисковата премия е 4%, просто ще ги добавите, за да получите 10%.
Средно на трите метода
Всеки от трите метода може да осигури сближаване на стойността на неразпределената печалба, но да получи най-точния брой, да изчисли трите метода и да използва средната им стойност. Предоставените примери доведоха до отговорите от 11,6%, 11% и 10%. Средната стойност на тези три цифри е 10,86%. Това би било цената на неразпределената печалба на фирмата с цифрите, дадени в примерите.